如何看待瑞幸咖啡遭浑水做空事件？

　　2月1日，知名做空机构浑水发布了一份长达89页的做空报告，矛头直指瑞幸咖啡。在这份报告中，浑水罗列了5大确凿证据、6大风险警告，不仅揭露其财报涉嫌“欺诈”，而且还指出其商业模式存在的固有缺陷。

　　消息一出，瑞幸咖啡的股价盘中一度暴跌超过25%！

　　不过，针对这份做空报告，各方的意见却不统一。浑水公司坚称“这份调查是可信的”；但同时，也有机构力挺瑞幸咖啡，表示其财务数据是真实的。

　　而瑞幸咖啡则表示，“周一见，以SEC公告为准。”

　　2019年5月，成立不足两年的瑞幸咖啡登陆美国资本市场，创造了全球最快上市公司的记录。

　　随后，靠着“单店已扭亏为盈”释放的利好信号，瑞幸咖啡的股价一路上扬。截至1月17日，瑞幸咖啡的股价突破50美元，市值也首次突破100亿美金大关。

　　那么，面对突如其来的做空，浑水列举出了5大证据

　　（1）门店单日销售数据虚增。

　　为了最真实可靠的数据，报告的作者共派了92个全职和1400个兼职调查员，收集了25000多张小票和10000个小时的门店录像，并且收集了大量内部的内部聊天记录。

　　（2）门店的销售单品下降

       从2019年Q2季度的1.38下降至第四季度的1.14件。

　　这就意味着，即便门店的订单量所有增加，单笔订单的“含金量”也会因此严重下降。

　　（3）瑞幸咖啡单件商品的净售价提升

　　根据收集的25843张收据显示，每件商品的净售价只有9.97元。而瑞幸咖啡在第三季度的报告中提到，63%的产品售价超过了零售价的50%。也就是说，瑞幸官方公布的数据存在明显的“虚胖”。

　　就单店层面来说，瑞幸咖啡至少“夸大了”20%的业绩！

　   （4）夸大了广告支出费用　　

　　根据CTR市场研究跟踪的数据显示，瑞幸将2019年第三季度的广告支出多报了150%以上，尤其是分众传媒上的支出。

　　（5）瑞幸咖啡其他的产品贡献率

     “其他产品”的收入贡献率仅为6%左右。

　　那么，瑞幸咖啡究竟有没有造假呢？

　　尽管瑞幸咖啡的财务是否造假，暂时没有一个明确的说法。但是，作为一家上市公司来说，其估值究竟贵不贵一直是外界关注的焦点。

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