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如何看待瑞幸咖啡遭浑水做空事件?

9妹 /2020年02月04日 13:21/ 分类:爆料/阅读:588
2月1日,知名做空机构浑水发布了一份长达89页的做空报告,矛头直指瑞幸咖啡。在这份报告中,浑水罗列了5大确凿证据、6大风险警告,不仅揭露其财报涉嫌“欺诈”,而且还指出其商业模式存在的固有缺陷。消息一出,瑞...

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  2月1日,知名做空机构浑水发布了一份长达89页的做空报告,矛头直指瑞幸咖啡。在这份报告中,浑水罗列了5大确凿证据、6大风险警告,不仅揭露其财报涉嫌“欺诈”,而且还指出其商业模式存在的固有缺陷。

  消息一出,瑞幸咖啡的股价盘中一度暴跌超过25%!

  不过,针对这份做空报告,各方的意见却不统一。浑水公司坚称“这份调查是可信的”;但同时,也有机构力挺瑞幸咖啡,表示其财务数据是真实的。

  而瑞幸咖啡则表示,“周一见,以SEC公告为准。”

  2019年5月,成立不足两年的瑞幸咖啡登陆美国资本市场,创造了全球最快上市公司的记录。

  随后,靠着“单店已扭亏为盈”释放的利好信号,瑞幸咖啡的股价一路上扬。截至1月17日,瑞幸咖啡的股价突破50美元,市值也首次突破100亿美金大关。

  那么,面对突如其来的做空,浑水列举出了5大证据

  (1)门店单日销售数据虚增。

  为了最真实可靠的数据,报告的作者共派了92个全职和1400个兼职调查员,收集了25000多张小票和10000个小时的门店录像,并且收集了大量内部的内部聊天记录。

  (2)门店的销售单品下降

       从2019年Q2季度的1.38下降至第四季度的1.14件。

  这就意味着,即便门店的订单量所有增加,单笔订单的“含金量”也会因此严重下降。

  (3)瑞幸咖啡单件商品的净售价提升

  根据收集的25843张收据显示,每件商品的净售价只有9.97元。而瑞幸咖啡在第三季度的报告中提到,63%的产品售价超过了零售价的50%。也就是说,瑞幸官方公布的数据存在明显的“虚胖”。

  就单店层面来说,瑞幸咖啡至少“夸大了”20%的业绩!

    (4)夸大了广告支出费用  

  根据CTR市场研究跟踪的数据显示,瑞幸将2019年第三季度的广告支出多报了150%以上,尤其是分众传媒上的支出。

  (5)瑞幸咖啡其他的产品贡献率

     “其他产品”的收入贡献率仅为6%左右。

  那么,瑞幸咖啡究竟有没有造假呢?

  尽管瑞幸咖啡的财务是否造假,暂时没有一个明确的说法。但是,作为一家上市公司来说,其估值究竟贵不贵一直是外界关注的焦点。

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